编者按

近日，普信智库战略顾问、上海交通大学上海高级金融学院金融学副教授吴飞教授在普信资产为大家带来了为期一天的《家族财富管理核心内容》精彩分享。其中吴飞教授对家族财富风险管理更是洞见深刻，且具有很强的指导意义和可操作性。

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家族财富能攻难守

17年私人财富报告指出，年，“保证财富安全”首次跃升首要财富目标，直到年，“保证财富安全”依旧是高净值人群的首要目标，其次是“财富传承”，“创造更多财富”被挤出前三位。而在--年间，“创造更多财富”还是中国高净值人群的财富目标首位。短短几年，保全财富成为超高净值人群的主要需求。

来源：招商银行—贝恩公司高净值人群调研分析

JP摩根私人银行曾经做过一项研究，从年开始公布的美国“福布斯富豪榜”中，他们发现在21年之后的年，只有15%也就是54名富豪，成功地留在榜单上。落榜名单中，除了90人死亡，37人的财富被“调整”到家族成员，慈善信托基金会和私人基金会，14名因为非风险原因没有考虑，名富豪的排名下降是因为财富没有得到足够快的增长或被侵蚀掉。造成这样结果的最常见的两个原因是资产过度集中，杠杆使用过大。其他重要原因是过度的消费支出和税收，以及家族不和谐或法律诉讼导致财富状况的恶化。这个例子说明了一个问题，创造财富很艰难，但保持财富也并不容易。

吴飞教授讲到了欧洲乃至世界久负盛名的罗斯柴尔德家族，他们觉得自己比别的金融机构更保守，但是在19世纪（年）的时候，由于战争失力，整个法国陷入了一个内部的混乱。年5月份，有一个血腥周，单一周的时间法国巴黎有3万人被枪杀。当时有一位年轻人从家里继承了一大笔财富，银行建议他去买法国的国债，年轻人非常惊讶，这样合理吗？罗斯柴尔德男爵说：“年轻人，否则你怎么能以50%的价格买入这些国债呢？”这就说明一个简单的问题，家族财富管理既有攻又有守，但守更重要。因为只有后方守住了，你进攻才更自如。

系统认识家族财富风险

家族财富面临种类繁多的风险。吴飞教授提出，从风险的维度来看，风险非常多，我们讲到家族，涉及到家族财富、家族的成员，资产配置、法律法规合规的风险，以及家族成员的关系。也可以根据家族的财富分为家族、金融和企业资产三大类，当中可能有一些非常细节的分类。美国的FamilyOfficeExchange(FOX)通过调研超过个富豪家族，识别以下几项最大的威胁：缺乏共同分享的愿景、缺乏有效的决策流程、缺乏透明的家族内部沟通渠道，不恰当的所有权结构、缺乏合理的资产多元化、缺乏对家族关键风险的